59.08%的基金增配建筑业,中国石化和巴斯夫将扩建其在南京的新戊二醇产能

 纺织皮革     |      2020-04-15 00:35

2010年以后,受产能过剩影响,行业大部分企业均处于盈亏平衡的边缘。随着2016年PVC价格最低跌到4700元/吨的水平,全行业仅少数自有电石产能的企业可以盈利,而外购电石企业均面临亏损。经过多年的价格洗礼,行业落后产能正在不断退出,从2013年以后,行业产能一直处于负增长,产能利用率从最低56%上升到2016年的72%。

从减配强度来看,上周基金平均减配强度较大的行业主要有农林牧渔业、食品饮料业、机械设备业、社会服务业等行业。

2017年12月20日,记者获悉,中国石化和巴斯夫将扩建其在南京的新戊二醇产能,该装置位于合资公司扬子石化-巴斯夫有限责任公司运营的一体化生产基地,该装置2015年投产,年产能为4万吨。扩建后其产能将翻倍,达到每年8万吨,扩建装置预计在2020年开车。

涤纶行业成本差异也十分明显,龙头企业的标准产品POY加工成本平均在每吨950元至1100元之间,远低于涤纶行业平均加工成本。从上市公司公布的数据中可以看出,产量较大的桐昆股份和新凤鸣涤纶产品的毛利率显著高于恒逸石化和荣盛石化。

根据测算,上周行业资产增减配强度排名前十的基金公司为银河、中欧、天弘、信诚、建信、东吴、华安、融通、浦银安盛、金鹰。

“本次投资是中国石化和巴斯夫战略合作成功的再次见证,符合绿色低碳、可持续发展理念,再次彰显了江苏、南京良好的投资环境和两家公司对市场发展的信心,”扬子石化及扬子石化-巴斯夫有限责任公司董事长李成峰说。

炼化:行业方兴未艾 油气改革加速

截至12月14日,42只基金仓位低于70%,120只基金仓位介于70%-80%,143只基金仓位介于80%-90%之间,85只基金的仓位高于90%。

据悉,NPG是一种独特的多元醇产品,由于它的高化学及热稳定性,为许多终端应用提供了优异的性能,广泛应用于粉末涂料、纺织以及建筑行业。它也是生产聚酯纤维树脂的重要原料,聚酯纤维树脂广泛用于生产涂料、不饱和聚酯树脂、醇酸树脂、润滑油和增塑剂。

2017年各类化纤价格基本维持在高位,涤纶POY均价较上年上涨15%,粘胶短纤均价较上年上涨9%。化纤库存多次探底,行业平均开工率也高于往年,全年行业呈现出景气复苏态势。原因主要来自两个方面:1.原材料价格上升推动价格走高,下游厂商积极备货拉动化纤需求;2.纺织服装进入补库周期,纱和布的产量增速触底回升。

国际能源网讯:根据测算,截至12月14日,股票型基金仓位上升2. 43个百分点至81.95%,偏股型基金仓位上升1.89个百分点至76.53%,平衡型基金仓位上升1.69个百分点至67.73%。

“借助于这些新增的产能,巴斯夫将支持中国以及亚太区客户对高品质新戊二醇快速增长的需求。此次扩建也是顺应低挥发性有机化合物的环保型粉末涂料的发展趋势!”巴斯夫亚太区中间体部高级副总裁祈睦恒(NarayanKrishnamohan)表示:“作为全球领先的NPG供应商,巴斯夫拥有几十年的经验,为多种行业的客户生产和提供NPG产品。客户将从我们亚太区的布局、创新能力、供应的灵活性和稳定性中获益。”

在原油价格高位震荡、全球经济复苏的背景下,预计炼化行业2018年仍将享受高景气,各类石化品价差维持高位的可能性很大。在原油价格不下跌的情况下,炼化企业的利润基本有保证。保守预计,未来3年国内新增产能在2亿吨/年以上,产能增速在10%左右,产能增速超过国内汽柴油消费增速。可以预见,2018年将是炼化行业的利润黄金期,进入2019年后,炼化行业的竞争将更加激烈。在逐步放开石油产业上游领域的背景下,必定有很大一部分产能需要在未来3年内逐渐淘汰。

从减配的基金数量来看,根据测算上周共有79.54%的基金减配农林牧渔业,83.29%的基金减配食品饮料业,88.76%的基金减配机械设备业,89.34%的基金减配社会服务业,68.01%的基金减配纺织服装业,75.50%的基金减配医药生物业,73.78%的基金减配金属非金属业,58.50%的基金减配综合类行业,68.30%的基金减配电子业。

从行业格局演变和环保压力去产能两个方面,我们认为涤纶和PVC行业在2018年蕴藏着较为确定的投资机会。涤纶行业正在面临行业集中度加速提升的阶段,有产品技术积累及成本控制优秀的企业有望在这个过程中成长为行业龙头,同时随着行业集中度的提升,产品的盈利中枢将逐步上移。推荐关注产业链布局完整、规模优势明显的龙头企业:桐昆股份、恒逸石化;在产能过剩背景下,PVC行业受到环保压力加大影响,将加快对于高污染、高成本的产能出清,行业供需在2017年已处于相对均衡的状态,未来行业盈利情况有望随着供求结构改善而不断向好。

从增配的基金数量来看,上周85.87%的基金增配石油化工业,81.24%的基金增配批发零售业,79.98%的基金增配批发零售业,68.59%的基金增配信息技术业,73.20%的基金增配造纸印刷业,88.47%的基金增配交通运输业,67.84%的基金增配房地产业,54.34%的基金增配采掘业,77.81%的基金增配公用事业,75.93%的基金增配金融保险业,59.08%的基金增配建筑业,75.22%的基金增配木材家具业。

在原油价格高位震荡、全球经济复苏的背景下,预计炼化行业2018年仍将享受高景气,各类石化品价差维持高位的可能性很大。在原油价格不下跌的情况下,炼化企业的利润基本有保证。

从增配强度来看,根据测算上周平均增配强度较大的行业主要有石油化工业、批发零售业、传播文化业、信息技术业等行业。

电石作为国内生产PVC的主要工艺原材料,对PVC行业有着重要影响。2016年至2017年PVC和电石价格提升有需求和供给两方面的原因,随着2018年后房地产投资增速的回落,供给侧改革将成为推动行业盈利向上的主要动力。电石生产中会产生大量含汞、硫、磷的废水,因此,电石是PVC生产过程中污染最严重的一个环节,环保压力主要集中在电石的生产企业上。

根据测算,上周共8.2%的基金主动减仓5个百分点以上,23.8%的基金主动减仓5个百分点以内,51.1%的基金主动加仓5个百分点以内,15.9%的基金主动加仓5个百分点以上。上周67.9%的基金主动加仓。

需求拉动有望使化纤行业在2018年保持高景气,各类化纤价格将维持在历史高位。涤纶作为化纤的代表品种,产量占据了化纤80%的总产量,其中涤纶长丝占比约为62%,涤纶短丝占比约为19%。同时,涤纶因其较好的物理和化学特性,成为取代其他纤维材料的主要品种,因此,涤纶增速较化纤整体增速要高。

行业龙头的加速扩产一方面利用本身技术和成本优势不断挤占落后产能的生存空间,另一方面在行业集中度不断提升的过程中,产业链的利润从上游的PX不断向聚酯涤纶环节倾斜。因此,涤纶行业在未来几年内不仅可以享受下游需求的回暖,还将享受到利润在产业链上重新分配带来的红利。在这个行业演变过程中,龙头企业将是最大的受益者。

自2017年1月1日起,全国全面供应符合国V标准的车用汽油、柴油,同时停止销售低于国V标准车用汽油、柴油。2017年9月,华中部分地区开始执行国VI标准。在环保趋严压力下,相关部门对于车辆排放的管制会越来越严,油品升级有望加速。而国内老旧的炼化设备难以产出高品质的成品油,即便这些设备在改造升级后能够产出符合标准的油品,也将面临生产成本高企的劣势。油品的快速升级将利于民营资本新投产的产能顺利进入市场,一定程度弱化民营企业终端销售渠道匮乏的劣势。

剩下的30%PVC需求主要来自生活用塑料制品、薄膜、合成革及地板革等。这些消费领域对于PVC材料的需求较为平稳,增速基本与整体经济增速保持一致。整体来看,全年PVC的需求维持7%至8%的增速,增速呈现前高后低的情况。

成本优势成为未来市场的制胜关键